苹果公司交出份强劲的财季成绩单，但市场目光正迅速转向两大变量：场酝酿已久的权力交接，以及内存成本上升对未来利润率构成的潜在压力。
4月30日美股盘后，苹果公布2026财年二财季业绩，营收达1112亿美元，同比增长17，创三月财季历史新，于此前指引上限。
与此同时，公司宣布将于今年9月完成CEO交接，现任CEO库克将转任执行董事长，接棒者为在苹果任职25年的管John Ternes。
在市场层面，苹果对下财季的指引显示营收同比增长14至17，但管理层警告，内存成本将在六月财季后持续带来"不断增大的影响"，并坦承Mac多款产品仍面临供应瓶颈。
基于强劲的现金流，苹果宣布将其股票回购授权额度追加1000亿美元，并将普通股股息提4至每股0.27美元。但同时宣布放弃"净现金中"这自2018年以来沿用的资本结构目标。
库克官宣卸任：“这个星球上没有比他让我信任的人”在业绩汇报开始前，现任CEO蒂姆·库克（Tim Cook）亲自确认了市场的焦点事件，他将于今年9月1日正式卸任CEO职，转任执行董事长，由现任管约翰·特纳斯（John Ternes）接任。
库克在会上表示：
我刚刚庆祝了在苹果工作的28个年头，担任CEO已有15年，事实上，这将是我的89次财报电话会议。
他补充道：
现在是进行交接的正确时机。先，我们的业务表现其出……其次，我们拥有令人难以置信的产品路线图。重要的是，我们有了准备好接任的正确者。
对于继任者，库克给予了的评价：
正如我所说，在这个星球上，没有比约翰·特纳斯让我信任的人来带苹果走向未来。约翰是位才华横溢的工程师、位刻的思想者，有着非凡的品格，是天生的者。
约翰·特纳斯随后也发表了简短讲话，承诺在9月接任后，将继续保持库克任期内“在公司财务决策面的思熟虑和纪律”。
他同时透露，当前的苹果正处于他25年职业生涯中“构建产品和服务激动人心的时期”。
iPhone 17周期强劲，MacBook Neo需求“远预期”业务层面，尽管面临供应链约束，但新轮产品周期展现出了强的爆发力。
iPhone业务本季度营收达570亿美元，同比增长22。
库克指出，iPhone 17系列，包括新加入的iPhone 17e，是苹果历史上表现强劲的产品阵容。其搭载的A19及A19 Pro芯片度集成了Apple Intelligence，大地动了换机需求。
库克引用三数据称，iPhone 17系列在美国市场的客户满意度达99。
与iPhone同样火爆的是Mac业务。该季度Mac营收为8.4亿美元，同比增长6。但管理层在问答环节坦言，Mac业务正受到严重的供应限制。
库克表示：
针对Mac Mini和Mac Studio，这两款产品是AI和智能体工具的佳平台，客户对此的认可速度比我们预测的要快得多，因此需求远预期。其次，客户对MacBook Neo的反应简直爆表，需求同样远预期。
库克进步表示：
我们认为，展望未来，Mac Mini和Mac Studio可能需要几个月的时间才能达到供需平衡。
服务业务再创历史新，广告布局持续扩张服务业务营收达310亿美元，同比增长16，创历史新，几乎所有服务细分类别均刷新纪录。
付费账户与交易账户数量均达历史位，苹果25亿台的活跃设备安装基数为这业务提供持续的增长基础。
广告业务实现同比增长。
CFO Kevan Parekh在回答分析师提问时确认，苹果今年早些时候在App Store搜索结果中引入了新广告位，今年夏天还将在美国和加拿大的苹果地图中面向本地商出广告产品。
他强调，苹果的广告策略将在商业拓展的同时坚守用户隐私原则。
服务业务毛利率为76.7，较上季度小幅上升20个基点，主要受产品组变化驱动。
AI研发支出，管理层警告存储成本上升面对市场对“智能体智能手机”和边缘AI架构的关注，苹果管并未透露具体的产品形态，但明确表示为了AI时代的竞争，公司正在真金白银地加大投入。
库克表示：
你可以从我们的运营支出数据中看到，如果我们向下挖掘，将研发与销售及行政费用分开看，你会发现研发支出的加速幅度远于公司整体增速。我们显然正在大力投资。
对于与谷歌在基础模型上的作，库克简短回应称“作进展顺利”。
针对市场担忧的利润率问题，管理层发出预警。
Kevan Parekh在电话会议上指出，三月财季产品毛利率下降200个基点，受季节规模应减弱及内存成本上升拖累。
库克补充指出，在Q2季度，较的存储成本被结转库存的收益部分抵消，但在接下来的Q3季度，“我们预计存储成本将显著上升”。库克表示：
我可以告诉你们，在6月季度之后，我们认为存储成本将对我们的业务产生越来越大的影响。
面对成本上升是否会影响定价或市场份额的追问，库克仅谨慎回应称“我们将评估系列选择”。
管理层为六月财季提供的毛利率指引区间为47.5至48.5，较当前季度有所回落。
大中华区暴涨28，“对印度的兴奋难以言表”在全球化扩张面，苹果在两大新兴市场交出了具看点的成绩单。
面对激烈的竞争，大中华区本季度营收同比大幅增长28，创下该区域3月季度的历史新，上半年整体增长33。
库克透露，iPhone是城市地区畅销的机型，Mac Mini和MacBook Air也分别是当地畅销的台式机和笔记本电脑。库克表示：
我3月份去过那里，我们门店的客流量实现了两位数的增长……我对今年上半年的进展感到非常满意。
此外，印度市场正成为苹果新的核心增长引擎。
库克将印度称为“巨大的机会”，并指出目前多数印度消费者购买的苹果设备均为他们人生中的台。库克强调：
总而言之，我对印度市场其兴奋，简直难以言表。
资本结构迎重大转变，放弃“净现金中”目标在财务策略上，本场电话会释放了个具市场影响力的信号：苹果将放弃实施多年的“净现金中（net cash neutral）”财务目标。
自2018年以来，苹果直在消耗其庞大的现金储备以达到现金与债务平衡的状态，累计已削减过1000亿美元的净现金。
本季度末，苹果拥有1470亿美元现金及有价证券，债务总额850亿美元，净现金为620亿美元。
CFO凯文指出：
随着公司发展到新阶段，我们认为立评估现金和债务对我们来说是正确的做法，这使我们能够根据业务因素和市场条件，做出优的经济决策，以佳式利用我们的债务和现金组。
不过他强调，这改变不影响公司向股东返还多余现金的承诺，追加的千亿回购计划便是明证。
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展望2026财年三季度，苹果预计总营收将同比增长14至17。剔除汇率影响后，服务业务增速与本季度相近，整体毛利率预计在47.5至48.5之间。
苹果2026年Q2财季电话会议，全文翻译如下（AI工具辅助）：
投资者关系总监 Suhasini Chandramouli：
下午好，欢迎参加苹果公司2026财年二季度业绩电话会议。我是投资者关系总监Suhasini Chandramouli。本次电话会议将进行录音。今天先发言的是苹果公司席执行官蒂姆·库克（Tim Cook），随后将由约翰·特纳斯（John Ternes）作简短发言，之后是席财务官凯文·帕雷克（Kevan Parekh）。发言结束后，我们将开放分析师提问环节。
请注意，今天讨论中的部分内容属于前瞻陈述，包括但不限于有关营收、毛利率、运营费用、其他收支、税务、资本分配及未来业务展望的陈述。这些陈述涉及风险与不确定，可能致实际结果或趋势与预测存在重大差异，相关风险包括宏观经济状况、关税及其他措施以及法律法规程序对公司业务和经营业绩的潜在影响。
如需了解多信息，请参阅苹果公司近提交的10-Q表、10-K表及今日向美国证券交易委员会（SEC）提交的8-K表及相关新闻稿。多信息也将载于明日提交的截至2026年3月28日当季度的10-Q表，以及我们向SEC提交的其他报告和文件。苹果公司不承担新任何前瞻陈述的义务，此类陈述仅反映其作出之日的情况。现在，请蒂姆发表开场致辞。
席执行官 蒂姆·库克（Tim Cook）：
谢谢Suhasini。
下午好，感谢各位参加本次电话会议。在进入本季度业绩讨论之前，我想先谈谈我们近期宣布的层交接事宜。我加入苹果已满28年，担任席执行官15年。事实上，这将是我的89次业绩电话会议。苹果对用户生活所产生的影响，将永远是我的骄傲淮北pvc管道胶水，而对于我们出的团队，我心中有尽的感激之情。
正是因为有他们，苹果才成为二的公司，我真心相信，这种特是可复制的。此次交接时机的选择，有多面的考量。先，我们的业务表现为出——今年上半年非常强劲，实现了两位数的同比增长。其次，我们的产品路线图令人振奋。重要的是，我们已经有了适的人选来接掌这职位。正如我所说，这个星球上，没有任何人比约翰·特纳斯值得我信托，来带苹果走向未来。
约翰是位才华横溢的工程师，思维邃，品格卓越，天生就是位者。我相信，他将动我们突破我们认为可能的边界，为用户造卓越的产品和服务。能称他为同事和朋友，我感荣幸；而称他为苹果席执行官，我将加骄傲。
在未来几个月里，约翰和我将紧密作，确保这次交接顺畅虞。我非常期待于9月1日正式担任执行董事长职。正如我告诉约翰的那样，论他需要什么，我都会全力支持。
我对苹果的未来充满信心，我们拥有正确的团队，能够兑现这公司的承诺。我也想向我们的股东，尤其是长期股东，致以切的谢意，感谢你们对苹果的信任与多年来的支持，这对我们每个人都意义重大。
下面，我想请约翰上线说几句话。约翰？
约翰·特纳斯（John Ternes）：
谢谢，蒂姆。也感谢各位参加本次电话会议。
在我看来，蒂姆是有史以来伟大的商业袖之。能够接任席执行官职，是莫大的荣誉，而能够获得蒂姆的信任与认可，对我意义非凡。我赞同蒂姆对股东所表达的感谢之情，尤其是那些多年来陪伴我们的长期股东，感谢你们对公司的信任。
蒂姆任期内的大特质，是对公司财务决策始终保持思熟虑、审慎严谨、纪律严明的态度。我想让大知道，今年9月我正式接任后，凯文和我都将继续秉承这理念。
这对苹果而言是个格外激动人心的时刻。正如蒂姆所说，我们前有张令人振奋的产品路线图。虽然我不会透露具体细节，但可以说，在我25年的苹果职业生涯中，这是我所经历过的令人兴奋的产品与服务构建时期。我们面前机遇限，我对未来充满期待。
此刻，我只想向蒂姆、执行团队以及苹果的每位员工致以的感谢，期待共同迎接未来的重要使命。
现在，将发言权交还给蒂姆。
席执行官 蒂姆·库克（Tim Cook）：
谢谢，约翰。现在让我们进入本季度业绩。
今天，苹果公司荣幸地报告本季度营收为1112亿美元，同比增长17，创三月季度历史新，并于我们指引区间的上限——这成绩是在供应受限的情况下取得的。
客户对iPhone的热情为涨，营收同比增长22，达到三月季度历史新。服务业务营收创历史新，同比增长16。每股收益（EPS）创三月季度历史新，达到2.01美元，同比增长22。
在所有地理区域，我们均创下三月季度营收记录，并实现了两位数的同比增长，包括大中华区和亚太其他地区的强劲双位数增长。我们在发达市场和新兴市场均创下三月季度营收记录，并在我们追踪的几乎所有新兴市场实现两位数增长，其中包括印度。
今年，我们迎来了苹果50周年纪念。我们在全球售门店及与用户共同举办的庆典活动中，回顾了这段与用户共同走过的非凡历程，向所有参与其中的人致谢，并展望创新故事的下篇章。我们始终相信，敢于不同思考的人能够改变世界，而我们为能够造帮助他们实现这理想的工具和技术而感自豪。
3月，我们通过系列令人难忘的创新周，为iPhone、iPad和Mac带来了精彩的新，充分展示了人类创造力与创新精的魅力。我们还揭幕了MacBook Neo，将Mac的强大体验以具突破的价格带给多用户。稍后我将详细介绍过去几个月间为客户带来的所有精彩内容。
iPhone
iPhone本季度表现出，营收达570亿美元，创三月季度历史新，这成绩是在供应受限的情况下实现的。
本季度，我们迎来了iPhone 17e的加入，使已是史上强的iPhone产品阵容加完善。iPhone 17e以卓越的能和核心iPhone体验，为企业团队到普通消费者提供了具价比的选择。
整条产品线搭载了iPhone新代苹果芯片——A19和A19 Pro，其中包含GPU中的经加速器，大幅提升了AI能，堪称我们有史以来强大、、用途广泛的iPhone族。凭借卓越的能与续航能力，以及与Apple Intelligence的度集成，iPhone持续引智能手机的标准。
iPhone 17 Pro和Pro Max搭载我们迄今为止的摄像系统，包括8倍光学品质变焦和全新前置连拍自动取景摄像头，开启了全新的取景、创作和分享式，让用户拍出令人惊艳的照片和。事实上，阿尔忒弥斯II号任务的宇航员在执行任务期间，正是使用iPhone 17 Pro Max拍摄了批令人叹为观止的地球与太空影像。
与此同时，iPhone Air用户正在享受我们史上薄iPhone所带来的业能。iPhone 17不仅吸引了前代用户升，也赢得了大量初次选择iPhone的新用户。整个产品线的市场反响让我们倍感欣喜。事实上，以发布至三月季度的累计销量来衡量，iPhone 17族已成为我们历史上受欢迎的产品阵容。根据IDC数据，我们在本季度实现了市场份额的提升。
Mac
Mac三月季度营收为84亿美元，同比增长6，尽管受到供应限制，但预期的盛需求动了整体表现。我们对史上Mac产品线的市场表现感欣慰。本季度，升用户数量和Mac新用户数量均创下三月季度历史新。根据IDC数据，我们在本季度实现了市场份额的提升。
从Mac Mini到MacBook Pro，Mac是AI应用的佳平台。苹果芯片带来卓越能、业界先的能，以及以往法实现的本地运行模型的能力。用户积拥抱Mac的这些能力，令我们倍感振奋。
MacBook Neo在三月季度正式亮相，以突破的价格开创了体验Mac的全新式，市场热情远预期。M5版MacBook Air进步提升了日常任务的速度与响应能力，继续稳居全球受欢迎笔记本电脑的宝座。搭载M5 Pro和M5 Max的MacBook Pro则将能提升至新度，大幅拓展了用户在便携设备上的AI应用能力。对于桌面端用户，Studio Display与Mac搭配，而全新Studio Display XDR将与伦比的图像质量和沉浸式体验带入业工作流程。
iPad
iPad营收为69亿美元，同比增长8。iPad凭借特的灵活，持续为学生、小企业主、艺术及众多用户赋能，使其能够以全新式工作、学习、创作和连接。
本季度，我们的iPad阵容比以往任何时候都加强大，由搭载M4芯片的iPad Air衔。iPad Air实现了能的跨越式提升，将iPad的使用边界向新度，涵盖创意工作流程、强大的生产力应用和沉浸式学习体验。配全新苹果芯片、N1线网络芯片和C1X调制解调器，用户论身处何地，都能保持缝连接。
可穿戴设备、居及配件
可穿戴设备、居及配件类别三月季度营收为79亿美元，同比增长5。Apple Watch Ultra 3、Apple Watch Series 11和Apple Watch SE已成为用户生活中不可或缺的伴侣，远不止于健身追踪，为他们提供有意义的健康洞察与支持。从帮助用户保持活跃、达成健身目标，到提供有科学依据的健康洞察、促进与医疗提供者的度沟通，Apple Watch始终相伴用户左右。看到Apple Watch持续帮助用户好地了解自身健康、做出明智的决策，甚至在许多情况下改变乃至挽救生命，这对我们来说意义远。
本季度，我们出了AirPods Max 2，带来令人惊艳的音质和迄今的主动降噪体验。AirPods Pro 3则将致沉浸式聆听体验与智能自适应相结，随用户的运动、训练和生活式灵活调整。论是本地通话还是跨洋对话，AirPods都让沟通轻松自如。借助Apple Intelligence驱动的实时翻译，AirPods还能跨越语言障碍。
除实时翻译外，Apple Intelligence还汇聚了数十项强大能力，从视觉智能到照片清理，缝融入用户每天重要的时刻。个化的Siri也将在今年与用户见面，敬请期待。
真正使苹果与众不同的，是Apple Intelligence度融入各平台核心的式——由苹果芯片驱动，从底层设计出发，致力于提供快速、个化且注重隐私的智能体验。这不是作为立的AI，而是作为跨设备体验不可或缺的直觉感知的部分。它建立在多年创新积累的基础之上，从经引擎到的端侧处理，不仅能力为强大，同时充分尊重用户隐私。
凭借能、能与端侧能力的特组，越来越多的开发者和研究人员正将我们的产品作为构建和运行智能体AI的强大平台。将这种度整与我们对用户体验的贯注结起来，苹果平台疑是体验AI的佳场所。
服务业务
服务业务营收创历史新，达310亿美元，在发达市场和新兴市场均实现两位数增长，大多数服务类别均创下历史营收记录。
Apple TV+汇聚了享誉盛名的故事创作者。观众热烈追捧回归剧集，如《你的朋友和邻居》《缩水》《为了全人类》，同时也在发现新的心头好，如《寡妇湾》。自上线六年来，Apple TV+已荣获过800个项、获得过3400项提名，跻身娱乐界具荣誉的之列。
对于Apple TV+上的体育迷而言，这也是段精彩时光。F1赛季于3月拉开帷幕，美国Apple TV+订阅用户可享受佳的观赛视角。新赛季MLS已开战，100多个国和地区的订阅用户可限制地观看每场比赛。周五夜棒球也迎来在Apple TV+上的五年，带来整季的精彩对决。
售
在售面，我们创下三月季度营收记录，整个季度的门店客流量保持在水平。从纽约到成都再到巴黎，全球各地的门店都成为苹果50周年庆典的核心舞台，令人倍感温馨。我们也欣喜地在印度开设了六门店。近年来，我们在印度持续稳步增长，这也是我们在全球新兴市场拓展多客户的整体战略的重要组成部分。
可持续发展
在苹果，我们相信强大的创新与卓越的品质可以与可持续发展并行不悖。过去年，我们在环保面实现了新的里程碑，包括2025年出货的全部产品中，30的材料使用了再生材料，创历史新；所有苹果设计电池全部使用再生钴；所有磁铁全部使用再生稀土元素。我们还实现了从包装中去除塑料的目标，目前苹果所有产品均使用纤维基包装。这切都是我们团队具有前瞻的创新工作的有力证明。
美国供应链布局
我们在进美国供应链创新面也取得了积进展。作为对美国6000亿美元承诺的部分，我们近期兴地宣布，Mac Mini的生产将于今年晚些时候迁至美国，同时在休斯顿扩建工厂，设立全新生产设施。3月，我们欣然迎来四新公司加入美国制造计划，为全球销售的苹果产品提供关键材料和组件的生产支持，包括支持iPhone摄像抖等关键的传感器，以及对碰撞检测和活动追踪等至关重要的集成电路。
在进美国制造计划的基础上，我们还致力于在全美构建端到端的芯片供应链。例如，在台积电亚利桑那州工厂，苹果预计采购逾1亿枚芯片。
在加速支持美国创新的同时，我们也在积投资美国劳动力。今年晚些时候，我们期待在休斯顿开设所全新的制造中心，由苹果主提供实践培训，门面向学生、供应商员工和美国企业。论是在世界各地，还是在我们身边，苹果能够为所服务的社区丰富生活、提供支持，我们以为傲。
展望未来，我们热忱欢迎开发者回到苹果园区，参加WWDC26大会。我们迫不及待地想要分享我们直以来的工作成果，从AI进展到令人兴奋的新软件和开发者工具，这将是精彩非凡的周。
如既往，我们将在北星的指引下——那就是我们的用户——永不停歇地追求强大的创新。在庆祝苹果50周年之际，我们对未来50年及长远的前景，充满了大的热情与信心。
下面，请凯文发言。
总裁兼席财务官 凯文·帕雷克（Kevan Parekh）：
谢谢蒂姆，下午好，各位。
本季度营收1112亿美元，同比增长17，创三月季度营收历史新，全球各地理区域均创下三月季度营收记录。外汇为本季度增长率贡献了约2.5个百分点的顺风因素。
此外，iPhone存在供应限制，Mac在定程度上同样如此。我们认为，pvc管道管件胶若剔除外汇带来的有利影响，并加回供应限制造成的不利影响，本季度公司总营收的增长率本可。
财务概况
产品营收为802亿美元，同比增长17，iPhone两位数增长为主要驱动力，创三月季度历史新。逾25亿台设备的活跃安装基数在所有主要产品类别和地理区域再创历史新。
服务营收为310亿美元，同比增长16。我们追踪的大多数市场表现强劲，均实现两位数增长。
公司整体毛利率为49.3，于指引区间上限，环比提升110个基点。产品毛利率为38.7，环比下降200个基点。服务毛利率为76.7，环比提升20个基点。
运营费用为189亿美元，同比增长24淮北pvc管道胶水，略于指引区间上限，主要由于SG&A中计入了笔次费用。净利润为296亿美元，摊薄每股收益为2.01美元，同比增长22。净利润和摊薄每股收益均创三月季度历史新，并带动了287亿美元的强劲经营现金流。
各产品线详细营收
iPhone
iPhone营收为570亿美元，同比增长22，由iPhone 17族驱动。iPhone在我们追踪的大多数市场实现两位数增长，包括美国、拉丁美洲、大中华区、西欧、印度、日本和东南亚。iPhone活跃安装基数增至历史新，iPhone升用户数创三月季度历史纪录。根据Worldpanel近期调查，iPhone是美国、城市地区、英国、澳大利亚和日本的畅销机型。我们对iPhone 17族所获得的积反响为满意。事实上，451 Research近期调查显示，iPhone 17族在美国的客户满意度达99。
Mac
Mac营收为84亿美元，同比增长6，受近期新品发布（包括MacBook Neo）动。我们在发达市场和新兴市场均实现增长，在印度、印度尼西亚等众多新兴市场实现两位数增长。正如蒂姆此前提到，Mac新用户数创三月季度历史纪录，动Mac整体安装基数创历史新。在美国，Mac客户满意度新报告显示为97。
iPad
iPad营收为69亿美元，同比增长8，受搭载A16芯片的iPad和搭载M5芯片的iPad Pro持续强劲表现驱动。随着iPad持续在全球吸引新用户，其安装基数再创历史新。本季度购买iPad的客户中，逾半数为次购买该产品的新用户，其中许多来自新兴市场，我们在印度、墨西哥、泰国等新兴市场实现了iPad营收的两位数增长。根据451 Research新报告，美国用户满意度为98。
可穿戴设备、居及配件
可穿戴设备、居及配件营收为79亿美元，同比增长5，受可穿戴设备和配件的强劲表现驱动。新兴市场表现亮眼，创三月季度营收新。可穿戴设备安装基数再创历史新，本季度购买Apple Watch的客户中逾半数为新用户。在美国，Apple Watch客户满意度为96。
服务业务
服务营收达310亿美元的历史新，同比增长16，发达市场和新兴市场均创历史新。正如蒂姆所提，大多数服务类别亦创下历史营收纪录。
我们对服务业务的未来发展持乐观态度。凭借逾25亿台活跃设备的庞大安装基数，我们拥有为坚实的增长基础。本季度，交易账户和付费账户双双再创历史新，越来越多的用户正在使用我们的服务。
我们持续提升服务质量、拓展服务范围，例如将Apple Pay现已扩展至50余个市场，并为企业客户提供入的支持。在此基础上，我们出了Apple Business——个整了硬件、软件和企业服务的全新体化平台，帮助企业管理设备部署并扩展业务规模。
越来越多的企业正选择苹果设备提升生产力与能。知名业服务公司Marsh对企业设备进行了大规模刷新，将其换为iPhone 17，同时出于安全考量并结内部AI开发需求，同步采用了Mac。凭借苹果芯片强大的统内存架构，Perplexity等先AI开发商正选择Mac作为构建企业AI助手的选平台，以支持自主智能体运行并提升工作率。
整条Mac产品线正在满足不同用户的需求。从MacBook Pro、MacBook Air，到我们的全新产品MacBook Neo，MacBook Neo以前所未有的品质、价比和业界先的安全，在企业和教育域获得强烈反响。例如，堪萨斯城公立学校正在将中生的设备从Windows笔记本和Chromebook切换为MacBook Neo，完成其向全苹果校区的转型。在印度，先企业软件提供商Freshworks部署了逾5000台MacBook Pro和MacBook Air，以加速其AI开发进程。
现金状况与资本回报
季度末，我们持有1470亿美元的现金及有价证券。当季有58亿美元的债务到期，商业票据维持20亿美元不变，总债务为850亿美元。因此，季度末净现金为620亿美元。
本季度，我们向股东返还了150亿美元，其中包括38亿美元的股息及等值支出，以及通过公开市场回购4200万股苹果股票所花费的110亿美元。
回购活动受多种因素影响，我们会综考量。如各位所知，我们近期宣布了席执行官的交接计划。从全局来看，我们的资本分配理念保持不变：行支持业务所需的全部要投资，然后随时间移将多余现金返还给股东。
净现金中直是我们资本结构的有框架。自2018年以来，我们显著优化了资产负债表，净现金减少逾1000亿美元。展望未来，我们将不再把净现金中作为正式目标，转而对现金和债务进行立评估。资本回报仍将是我们整体策略的重要组成部分，致力于为股东创造长期价值。
为此，董事会已批准额外1000亿美元的股票回购授权，我们还将股息提4，至每股普通股0.27美元。本次现金股息将于2026年5月14日派发，股权登记日为2026年5月11日。
June季度展望
在展望June季度之前，需要说明的是，以下预期建立在两个前提之上：是截至本次电话会议时全球关税税率、政策及执行式维持不变；二是全球宏观经济前景不较今日进步恶化。
我们预计June季度公司总营收将同比增长14至17，其中已综考虑供应受限的影响。iPad面，受上年同期搭载A16芯片新款iPad发布带来的基数影响，同比对比较为困难。
服务营收面，我们预计同比增速与三月季度相近，但需剔除外汇顺风带来的有利影响。需注意，三月季度外汇对公司总营收增长率的顺风贡献约为2.5个百分点，对服务业务的影响则略于此。
我们预计毛利率在47.5至48.5之间；运营费用在188亿美元至191亿美元之间；其他收入和支出（OI&E）约为2.5亿美元（不含少数股权投资的按市值计价影响）；税率约为17。
以上内容汇报完毕，现在蒂姆和我将开放问答环节。
投资者关系总监 Suhasini Chandramouli：
谢谢凯文。请各位将提问限制在两个以内。接线员，请开始个问题。
问答环节
接线员： 个问题来自摩根士丹利的Erik Woodring，请提问。
Erik Woodring（摩根士丹利）：
非常感谢，蒂姆，关于祝贺或道别的话，我留到下个季度再说，作愉快。我想请您说明下准备发言中提到的供应限制情况——具体而言，三月季度iPhone和Mac的需求出供应的程度有多大？June季度指引是否同样反映了这些产品线的供应限制，还是说您当前所见是个不受供应约束的指引？另外我还有个跟进问题，谢谢。
蒂姆·库克：
三月季度，我们确实存在供应限制，主要集中在iPhone，其次是Mac，正如我们上次电话会议中所提到的，限制主要来自我们SoC芯片所需制程节点的供应。
展望June季度，供应限制将主要集中在多款Mac机型上，原因是我们持续看到强劲的需求，而供应链的灵活不及平时。
Mac面的供应限制有两个原因：是Mac Mini和Mac Studio作为AI和智能体工具的佳平台，用户对其的认可速度出了我们的预测，需求于预期；二是MacBook Neo的市场反响可谓空前热烈，需求也大幅出预期。三月季度Mac新用户数创记录，部分正是归功于MacBook Neo。
我们认为，Mac Mini和Mac Studio可能需要数月时间才能实现供需平衡，希望以上信息能帮助您了解二季度和三季度的供应状况。
Erik Woodring：
感谢您的详细说明，凯文，我想请教您下。净现金中目标的调整有点出人意料——您提到这仍然是条很好的路径，但不再作为正式目标。能否详细说明下？当您谈到"进行投资"时，指的是有机投资还是机投资？任何进步的阐述都将非常有帮助，谢谢。
凯文·帕雷克：
当然，感谢提问。我来进步说明，这主要是关于资本结构的评论。净现金中目标确实为我们提供了很好的框架，自2018年以来发挥了重要作用。我们认为，将现金和债务立评估，才是当前阶段适的做法，能够让我们根据业务因素和市场条件，就如何优化利用债务和现金组来支持业务做出优的经济决策，同时保持度的财务纪律和灵活。
关于资本回报，我们始终坚定不移地致力于将额现金返还给股东。在业务投资面，如既往，我们行要投资，再返还额现金。我们的记录证明了这点：自回购计划启动以来，累计已向股东返还逾1万亿美元，其中逾8500亿美元通过股票回购实现。此外，我们还将回购授权额度增加了1000亿美元，叠加上期授权余额，充分体现了我们对资本回报的重视，以及对为股东创造长期价值的坚定承诺。
接线员： 下个问题来自Melius Research的Ben Reitzes，请提问。
Ben Reitzes（Melius Research）：
蒂姆，关于智能体手机，市面上有很多讨论——有观点认为边缘端AI和智能体有望动智能手机升周期，也可能改变手机形态，甚至未如此。请问随着智能体技术的兴起，您希望我们如何看待这趋势？这意味着会有全新形态因素的产品问世，还是会改变现有格局？
蒂姆·库克：
我们不会透露未来的产品路线图，但我可以说，iPhone本季度实现22的增长，紧接此前表现出的季度，从发布到三月季度创下历史强产品周期，我们对此非常满意。
Ben Reitzes：
好的，感谢。关于供应限制和毛利率，蒂姆，再追问个问题——市场的主要担忧是June季度之后毛利率的走势，考虑到部件成本和各种压力。整体而言，您和凯文是否认为47~48是可以维持的区间，还是June季度之后就没有太多能见度？任何向判断都将非常有帮助，谢谢。
蒂姆·库克：
来，让我门谈谈内存，因为我认为这是问题的核心。回顾下时间线：十二月季度，内存的影响非常有限，从毛利率结果就能看出来。我们之前也说过，三月季度影响会略大些，而实际上我们确实看到了的内存成本，但部分被前期库存带来的收益所抵消。
June季度的指引中，我们预计内存成本将显著上升，同样部分被前期库存收益所抵消。出June季度的区间，我们不作具体预测，但可以告知，June季度之后，我们预计内存成本的影响将持续加大。我们将持续评估，并如前所述，考虑多种应对案。
接线员： 下个问题来自盛的Michael Ng，请提问。
Michael Ng（盛）：
下午好，谢谢。MacBook Neo取得成功后，能否介绍下它如何帮助渗透教育、价格敏感型或新兴市场等新客户群体？您如何看待在渗透率较低的市场中的机会，未来的产品路线图将如何支持这战略？
蒂姆·库克：
目前MacBook Neo处于供应受限状态，市场反响出了我们发布前的预期——而我们原本已经非常看好这款产品。MacBook Neo的目标非常明确：让多此前未能拥有Mac的用户接触到Mac，面向Mac新用户以及长期未升设备的老用户，我们在这两类群体中都表现良好。
正如凯文提到的，堪萨斯城公立学校这样的学区正从Chromebook和Windows PC切换到MacBook Neo。我听到越来越多类似的案例，论是学区层面还是个人消费者层面，我们对目前的进展非常满意。
Michael Ng：
二个问题请教凯文。今年年初，Apple在App Store搜索结果中新增了广告位，这对服务增长和预期表现有多大贡献？另外，据悉您计划今夏在地图应用中引入广告，能否谈谈苹果的整体广告战略？
凯文·帕雷克：
广告业务实现了同比增长。如您所说，我们近期在App Store搜索结果页面新增了广告位，为开发者提供了多在用户信任平台上广应用的途径。今夏，我们将在美国和加拿大的Apple Maps中，在搜索与探索关键节点引入广告，为本地商开辟接触潜在客户的新渠道。
重要的是，我们相信，可以在帮助各类规模企业通过广告实现增长的同时，兼顾出的用户体验，并切实尊重用户的隐私基本权利。
接线员： 下个问题来自美国银行的Wamsi Mohan，请提问。
Wamsi Mohan（美国银行）：
蒂姆，您提到June季度之后内存成本影响将进步加大。苹果在供应链率和长期作关系面拥有丰富积累。面对这种成本压力，从战略角度看，苹果会倾向于在竞争对手承压时以稳定定价换取市场份额，还是注重保护利润率？我们该如何理解这权衡？
蒂姆·库克：
随着内存成本上升，我们将综评估多种应对案，目前不宜在此作进步表态。
Wamsi Mohan：
跟进问题：苹果如何考虑在智能体AI时代的整体商业化布局？哪些环节将由苹果内部主，哪些将依托作伙伴？从较长远的视角看，苹果将在哪些域加大投入？这是否与您关于净现金的调整有关，即苹果可能需要构建多AI基础设施？
蒂姆·库克：
我们显然正在加大投入，这在运营费用数字中清晰可见。如果进步拆分，研发费用的增速甚至明显于公司整体增速。我们在产品和服务两个向都看到了机会，并对未来的发展前景充满信心。
凯文·帕雷克：
补充点——从开始，我们就认为AI是苹果重要的投资域，我们将在正常产品路线图投入之外进行增量投入，想再次强调这点。
接线员： 下个问题来自Evercore的Amit Daryanani，请提问。
Amit Daryanani（Evercore）：
下午好。个问题，iPhone已连续数个季度实现20以上的增长，June季度指引也暗示势头将持续。能否入分析下，驱动iPhone强劲增长的核心动力是什么，以及这增长的可持续如何？
蒂姆·库克：
驱动增长的是iPhone 17族，这成绩是在供应受限的情况下取得的。用户喜17系列的设计、能、耐用、摄像系统、连拍自动取景，以及贯穿全平台的Apple Intelligence整。
从地域来看，增长亮点遍及各地——从美国到拉丁美洲、大中华区、西欧、印度、日本，再到东南亚，我们在追踪的大多数市场均实现了两位数增长，升用户数也创下三月季度历史纪录。而切增长背后的核心支撑是：iPhone 17族在美国的客户满意度达99，这样的数字实属罕见，令我们倍感振奋。
Amit Daryanani：
二个问题，蒂姆，我们与您还有后次业绩电话会议，请允许我请教关于层交接的问题。据我记忆，您曾提到史蒂夫对您的建议是：不要问我会怎么做，去做正确的事。这对苹果和股东而言是笔宝贵财富。请问您会给约翰什么建议，帮助他在延续苹果优势的同时，开创公司的下个篇章？
蒂姆·库克：
史蒂夫的建议卸下了我肩上的巨大压力，这建议在我担任CEO的15年里指引了我。对于约翰，我告诉他的是：他将做出的重要的决定之，是如何分配自己的时间，而我建议他把时间投入到对公司和用户有价值的地，并永远不要忘记公司的北星——我们的使命是造世界上好的产品，真正丰富他人的生活。只要始终围绕这个使命做决策，业务自然会蓬勃发展，我们也将有能力继续出多出的产品，如此良循环，生生不息。谢谢你的提问。
接线员： 下个问题来自瑞银的David Vogt，请提问。
David Vogt（瑞银）：
蒂姆，我想回到供应链话题。在您的准备发言和之前的回答中，我没有听到iPhone在June季度是否受到供应限制的明确说法。能否说明下你们在SoC和内存面的供应保障能力？你们是否在考虑引入传统作伙伴之外的替代内存来源？是什么让你们对iPhone不会在June季度受到供应限制感到有信心？另外我还有个跟进问题。
蒂姆·库克：
三月季度和June季度的主要供应限制来自SoC所需制程节点的供应，而非内存。我不会预测供需何时能够匹配。从现实来看，Mac Mini和Mac Studio可能需要数月才能恢复供需平衡，目前还法判断何时结束。这并非某个根本问题，纯粹是因为我们低估了需求，而在供应链调整面存在交付周期，修正需要时间。June季度供应限制主要集中在Mac面，涵盖Mac Mini、Mac Studio和MacBook Neo。
David Vogt：
服务业务的毛利率持续强劲。我们是否正在逼近某个天花板，从利润率提升的角度来看规模应越来越难发挥？还是说些业务仍有降低亏损、带动整体服务毛利率提升的空间？
凯文·帕雷克：
我们的服务组包含多种商业模式和盈利特征各异的业务，增速也各不相同。在任何给定时间，相对表现都会影响整体毛利率。本季度服务毛利率环比提升20个基点，主要由产品组变动驱动。未来演变趋势较难预测，但我们对整体走势感到乐观。些服务随着规模扩大正在提升盈利能力，而我们广泛的业务组在不同时间会呈现不同的增长特征。总体而言，我们对目前的发展轨迹感到满意。
接线员： 下个问题来自摩根大通的Samik Chatterjee，请提问。
Samik Chatterjee（摩根大通）：
蒂姆，上季度您谈到了基础模型面的两条并行路线：与谷歌的作，以及内部自研模型。请问这两项优先工作目前进展如何？是否需要进步加大投入来保持两者的平衡进？
蒂姆·库克：
这是个好问题。我们确实在加大投入，这在运营费用数字中有所体现，研发尤其在同比层面有显著增长。与谷歌的作进展顺利，我们对作现状感到满意，同时对我们立进的工作也同样满意。
Samik Chatterjee：
凯文，跟进个问题。今年产品毛利率的环比降幅与过去几年相比相对温和，这主要是产品结构变化所致，还是外汇因素也有贡献？能否进步拆分说明今年的差异所在，并澄清外汇对本季度毛利率的影响？
凯文·帕雷克：
好的。二季度产品毛利率环比下降200个基点，主要由季节去杠杆化应和内存成本上升驱动，正如蒂姆所提到的。
从公司整体毛利率来看，环比提升110个基点，主要受以下因素驱动：有利的产品结构变化、较低的关税相关成本，但部分被季节去杠杆化应和内存成本上升所抵消。关于毛利率中较低的关税相关成本，我想请蒂姆作进步说明。
蒂姆·库克：
三月季度49.3的毛利率确实包含了关税相关成本的影响。但三月季度的关税成本低于十二月季度，原因有三：是季节产品销量环比下降；二是整季受益于IEEPA关税税率下调；三是受益于122条款下全球关税税率的下调。
关于关税退款申请，我们正在按照既定程序进。我们计划将收到的任何退款金额重新投入美国创新和制造域，这将是新增投资，且立于我们此前在美国的既有承诺之外。
凯文·帕雷克：
后补充点关于外汇的问题：从季度到二季度毛利率的环比变化中，外汇基本不构成影响因素。
接线员： 后个问题来自富国银行的Aaron Rakers，请提问。
Aaron Rakers（富国银行）：
感谢，恭喜本季度的出表现。蒂姆，能否就市场的具体情况作些说明，特别是从竞争角度看，供应限制是否对您在华竞争对手构成了影响？
蒂姆·库克：
我们对大中华区的表现非常满意。今年上半年营收增长33，三月季度营收同比增长28，创季度历史新，表现主要由iPhone驱动，iPhone同样创下三月季度历史纪录。
从具体产品看，iPhone是城市地区畅销的机型，Mac Mini是畅销的台式机，MacBook Air是畅销的笔记本电脑机型。我们在各个产品线上均表现出。3月，我带团队访问了，门店客流量实现两位数增长，我们与当地社区共同庆祝苹果50周年，那种氛围令人难忘。今年上半年的表现，令我感欣慰。
Aaron Rakers：
近几个季度，印度市场也多次成为讨论焦点。请问您如何看待印度市场的演变，以及在这个庞大移动市场中，iPhone安装基数增长和中产阶层崛起所带来的机遇？
蒂姆·库克：
我认为这是巨大的机遇。我们在印度耕已久。印度是全球二大智能手机市场，也是三大PC市场。尽管我们在那里已经表现得相当不错，但市场份额依然不，这恰恰说明了机遇空间之大。
印度有大量人口正在步入中产阶层，我们为他们准备了优质的产品，论是现在还是未来都是如此。在我们的各个产品类别中——从iPhone到Mac、iPad，再到Apple Watch——印度市场的大多数购买者都是该产品的新用户，这对于扩大当地安装基数而言是好的信号。总而言之，我对印度市场的前景比兴奋。
投资者关系总监 Suhasini Chandramouli：
感谢Aaron。今天电话会议的重播将在接下来两周内通过Apple Podcasts、apple.com/investor网站以及电话式提供。电话重播号码为866-583-1035，确认码为2803309，后接井号键。重播预计将于今日太平洋时间下午5时前上线。
媒体如有进步问题，可联系Josh Rosenstock，电话：408-862-1142。金融分析师如有进步问题，可联系我Suhasini Chandramouli，电话：408-974-3123。感谢各位今日的参与。
接线员： 本次会议到此结束，感谢您的参与，再见。
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